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「ag平台开牌结果不一样的吗」【头条研报】基建补短板利好一大板块(附股)
热度:4238 时间:2020-01-11 16:17:56
机构研究平安证券认为:2019年中国经济下行压力较大,“稳增长”成为经济的主要目标之一。基建板块往发挥“稳增长”的重要作用。2017年以来,受去杠杆等因素影响, 基建增速一路下滑。4季度以来,高铁建设加速,预计2020年高铁营业里程有望突破3万公里的规划里程。高铁通车里程的显著增加导致动车组板块整收入和零部件收入增加。2018年10月31日国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,其

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消息面

2019 年全国交通运输工作会议12 月26 日在北京召开,公布2018 年我国交通运输基础设施完成投资数据:铁路完成投资7920 亿元,远超年初7320亿规划。2018 年中央经济工作会议指出“强化逆周期调节”,加码铁路投资或将再次成为“稳增长和稳投资”的重要施。

机构研究

平安证券认为:

2019年中国经济下行压力较大,“稳增长”成为经济的主要目标之一。基建板块往发挥“稳增长”的重要作用。 在2008、2013年两轮经济下滑周期中,基建投资均有显著拉升。2017年以来,受去杠杆等因素影响, 基建增速一路下滑。随着经济压力的增加,2018年10月,基建增速底部企稳,预计2019年基建增速将逐步企稳回升。

铁路投资方面,2018年初,铁总提出2018年铁路全投资额7320亿元,低于2014-2017年的8000亿元,市场一度悲观。2018年8月,铁总提出路投资重回8000亿元,2018年下半铁路投资有望持续回暖。4季度以来,高铁建设加速,预计2020年高铁营业里程有望突破3万公里的规划里程。

高铁线路从开工到运营一般需要3-5年时间,车辆招标交付在开通运营前1年左右。此外,新开工项目期不同,完工时间不同,因此新开项目与高铁板块业绩关联度较弱;动车组装备收入的确认时间滞后于招标,而与通车时间大致接近。因此,相比招标时间点,通车与收入确认时间更加接近。高铁通车大年往往是动车组装备收入确认大年。

2019 年我国高铁通车里程将达3800公里,2020年通车里程有望达3100公里 。2019年相比与2016年-2018年平均每年2000-3000公里的通车里程有较为明显上升。高铁通车里程的显著增加导致动车组板块整收入和零部件收入增加。

平安证券投资策略:

由于高铁通车时间和辆招标多集中于4季度,因而高铁板块行情多于4季度爆发。相比动车组招标,每年通车里程和动组收入关联度更大。2019年,高铁通车里程有望超过3800公里,创2016年以来的新高,高铁装备相关公司将造就新的业绩高点。在基建稳增长的推动下,高铁新开工提速,结合动力集中车组的批量招标,以及铁路货运增量计划促进“公转铁”加速,2019年高铁板块韧性更强,值得投资者高度关注。建议关注高铁装备龙头公司中国中车、零部件供应商华铁股份,及道岔和盾构机制造商中铁工业

新时代证券认为:

2018年7月23日,国务院召开常务会议,确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施,并加快2018年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度。2018年10月31日国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,其中铁路领域是重点任务之一。截止2018年11月20日,2018年发改委审批通过了35条高铁项目;其中22条是2018年首次审批通过,且计划2018-2019年开工,涉及投资总额7888亿元(不含雄商高铁)。

2017 年铁总收入和税后净利润分别增长12%和69%,2018Q3 铁总账面资金约2711 亿元、创历史新高且大幅高于2017 年底的1468 亿元。2018 年前三季度铁总各项经营指标继续改善,资金来源依靠贷款比例逐步下降,预计铁总经营将持续向好。2018H2 国务院对重大项目资金问题给出了指导措施,并将较大幅度增加地方政府专项债券规模,铁总、地方政府和企业共同投资模式涌现,预计2019-2020 年加快铁路建设的资金来源将得到改善。

根据对已开工铁路线路统计,预计2018-2020 年新增铁路里程为4703、9163 和10354 公里、复合增速约50%,其中区际干线是最主要的通车类型、分别为2293、6934 和6430 公里。我们预计,十三五期间新增铁路里程3.04万公里,略高于国家规划的2.9 万公里,2019-2020 年将迎来通车高峰。

综合考虑线路密度、客运量、客运周转量三测算方法,预计2019-2020年动车组采购365/400列、总需求超过1150亿元;货车采购8/10万辆,机车采购1500/2000台。此外,未来CR200J将逐步替代普通客车带来额外超过2500亿元总需求。中国动车组发展到复兴号,已拥有完全自主知识产权和标准,信号控制系统及空心车轴等核心零部件国产化率将进一步提升。

新时代证券投资策略:

铁路投资历来就是国内保持经济增长的重要抓手,2018年下半年以来国家相关部委及铁总对铁路建设的投资规划、融资条件、建设进度均提出了支持的政策文件,极大地提高了2019-2020年进入通车高峰的确定性,也正逐步修复市场对铁路装备板块的悲观预期。《货运增量三年行动计划》及《推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)》的出台将较大提升货车采购的需求,160公里动力集中动车组的推出也将通过对现有客车的逐步替代以额外增加采购需求,产业链高景气度有望维持。重点推荐铁路建设早期受益品种,预计将持续受益政策利好的中铁工业;受益标的为国内铁路装备的绝对龙头、直接受益于各类车辆采购量增加的中国中车,机车列控系统翘楚、受益于机车采购放量、存量更新周期和产品升级的思维列控

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